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数说《财富》世界500强:中国需加快经济转型升级步伐
18:39:53   美亚智库         阅读数:4285
大量企业进入世界500强,是中国经济取得成就的一个佐证,但取得成绩的同时,时我们还应该 “知耻而后勇,知不足而奋进”,进一步加快经济转型升级,在优化产业结构布局和提升盈利能力方面攻坚克难,迎头赶上。

《财富》世界500强是是衡量全球大型跨国企业最著名、最权威的榜单,同时也是最具舆论关注度的榜单之一,由《财富》杂志每年发布一次。进入500强榜单又意味着什么?有观点认为“成为世界500强,意味着成为巨鳄,站在了食物链的顶端,拥有巨大的财富,甚至可以左右一国经济之走向!”这并不夸张,进入该榜单也是众多企业孜孜不倦的追求。


7月19日,新一期榜单公布,中国120家企业(含港澳台)上榜,再次刷新纪录,仅次于美国的126家。榜单在公布企业排名的同时,还公布的企业销售收入、营业利润、净资产和员工数量等多项数据。综合应用这些财务指标,有助于我们剥丝抽茧,发现更多深层次问题。


一、世界经济有望重新步入发展快车道

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图1:500企业营收和利润率变化走势图


图1显示,在08年金融危机步入低点之后,500强企业逐步复苏,企业规模和利润率逐步回升,过程虽有反复,但总体稳中向好。尤其企业利润率在5%区间徘徊多年后,2017年大幅跳升至6.3%,达到金融危机以来最佳水平。


根据500强表现,我们乐观地预判,当今世界经济重拾升势,有望步入新一轮发展快车道。尤其美国传出2018年第二季度GDP增长有望达到4%-5.3%的超强劲数据,给世界经济复苏注入一针强心剂。但表面光鲜之下也埋藏着一丝隐忧,中美贸易大战的硝烟仍在弥漫,G7峰会黯淡收场后美欧日貌合神离。凡此种种表明,美国以牺牲他国利益换取自身经济高增长的做法可能让全球经济步入此消彼长的恶性循环。


二、中国企业连创佳绩,不断刷新上榜记录

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图2  中美日三国上榜企业数量走势图


20年时间,中国改革开放的红利持续释放,上榜企业从6家增加到120家,暂列榜单第二位,与美国的数量差距已经非常微弱。假以时日,中国极有可能打破美国对榜首位置长期霸占的局面。反观美国,在911事件发生后,小布什政府开启了漫长的反恐和战争道路,经济方面却乏善可陈,这段时间美国上榜企业下降了近四成。再看日本,在经济长期陷入滞涨、频繁更换首相导致政坛动荡的宏观背景下,上榜企业数量连年败退,如果把榜单时间拉长至1995年(日本上榜149家)会发现,日企上榜数量距离巅峰期已经滑落近三分之二。

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图3:中国上榜企业增量走势图


图3显示,除个别年份外,中国上榜企业逐年增加。其中,2009年至2013年,这五年是中国企业上榜数量增长最快的五年,平均每年新增上榜12家,增速明显大于其他年份。这主要得益于国家层面为防止经济硬着陆出台一揽子刺激国民经济的计划。同时西方社会经济外向型程度更高,对金融危机更敏感,也给中国企业提供了赶超机会。


三、中国企业两大不足之处


1、盈利能力不强且未见改善

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图4:中美企业盈利能力对比图


111家上榜的中国大陆企业平均销售收入610亿美元,平均利润31亿美元。据此计算,上榜企业平均销售收益率为5.1%。做为对比,美国126家上榜企业平均销售收入705亿美元,平均利润52亿美元,企业平均销售收益率达7.4%,盈利能力是中国企业的1.45倍。


这还不是中美两国企业的真实差距。鉴于中国银行业高度依赖行政垄断获取高额回报,如果不把10家中国银行和8家美国银行纳入考核,中国企业的年平均销售收入为591亿美元,平均利润16亿美元,平均利润率仅为2.7%,美国企业的平均销售收入为707亿美元,平均利润49亿美元,平均利润率高达8.3%,是中国企业的3倍。

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图5:世界五大石油公司利润率对比图


中国石油与中国石化的经营情况是中国企业盈利能力强弱的一个典型代表,虽然它们和荷兰皇家壳牌、英国石油、美国埃克森美孚三大世界石油公司同时进入榜单前十,但只要将五者的利润率稍作对比,孰强孰弱,立判高下。所以像中国石油与中国石化这种长期倚赖财政补贴的企业进入榜单,并不能传递出什么积极的信号,而恰恰反映出企业运转效率低下、缺乏竞争力,以及我国获取战略能源的成本高企于西方国家等问题。


除中国石油与中国石化外,中国汽车行业盈利能力也偏弱。今年上榜的6家中国车企利润率在1.5%-4.4%之间,远低于世界主流汽车制造商的利润率,如宝马8.7%、雷诺8.7%、丰田8.5%。有媒体还发现一组颇为讽刺的数据,去年6家中国车企的营收总额达到4527亿美元,是日本丰田的1.7倍,然而利润总额却只有137亿美元,仅为丰田的6成。 

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图6:中国上榜企业收益(率)走势图


与发达经济体横向比较完成之后,我们再来与自身做纵向比较。比较发现,近五年中国企业的盈利能力不断走弱。相同周期内,本文图1已经阐明,世界500强企业总体盈利能力保持稳中有升,并在2017年有了较大提升,而我国企业的盈利能力不升反降,无论是平均销售收入还是平均净资产收益率都下降至近年来最低水平,形势不容乐观。


2、产业结构落后,新经济存在感弱

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图7:中国上榜企业新旧经济领域分布图


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图8:美国上榜企业新旧经济领域分布图


以上两图是中美两国上榜企业在新旧经济领域的划分对比,其中具有典型传统经济属性的行业有工程建筑、能源矿业、金属冶炼和房地产,具有新经济属性的行业有IT通讯、生物制药、保险金融、生命健康、食品生产和娱乐业,其他新旧属性不强的如商业贸易、制造业等行业,归入其他选项。


对比发现我国上榜企业的产业结构问题相当突出,一是传统行业占比过高。美国传统领域占所有上榜企业的10%,而我国则高达34%,说明我国国民经济对传统行业的依存度偏高。长期依靠房地产和固定资产投资项目拉动的做法虽然有助于扩大内需,打造一批规模庞大的钢铁、能源和房产建筑企业,但这却一种浅层次低水平的粗放型增长方式,不具有可持续性,转变发展思路、创新发展理念才是破局。


二是新经济领域缺少存在感。美国的IT通讯、保险、生物制药、生命健康、食品生产、娱乐等行业全面开花,新经济占比高达53%,我国仅占18%。随着经济发展,与生命健康和生活相关的食品休闲、娱乐等产业必然会成为国民经济的重要产业,然而我国在这些榜单细分上还是空白。美国拥有最先进的企业管理和营销模式,尤其擅长挖掘全球市场、整合行业资源,打造出了可口可乐、肯德基这样的食品领域巨头到全球各地攻城略池,值得我们学习借鉴。当然,中国企业在新经济领域也不是毫无亮点,比如互联网产业。这是我国最具活力和最具创新力的产业,而且与美国相比无论是普及率还是对生活方方面面的渗透均不落下风。本次6家互联网上榜企业中美各占三家也能说明问题。


四、结语


大量企业进入世界500强,是中国经济取得成就的一个佐证,但取得成绩的同时,我们也应当对自身“大而不强”的现实有一个基本的认知和清醒的认识,力戒浮躁。同时我们还应该 “知耻而后勇,知不足而奋进”,进一步加快经济转型升级,在优化产业结构布局和提升盈利能力方面攻坚克难,迎头赶上。

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